熱鬧的雙十一已經過去，目前還有用戶在等待自己心愛的包裹。不過一家歡喜一家愁，今年361度的日子就可能沒那么好過了。

　　據悉，截至11號下午14點50分，361度天貓官方旗艦店的銷售成交額僅為8113萬，相比天貓李寧官方旗艦店的單店全天成交額突破5.4億元、安踏集團電商流水數字最終的18.3億元、特步集團電商平臺銷售總額超3.5億元，還是有較大差距的。

　　截至11月20號11時26分，361度（代碼01361.hk）的股價為1.390港元，總市值為28.74億港元，而同時國內運動品牌巨頭安踏體育（02020.hk）的股價為76.050元，總市值高達2054.73億。

　　更換核數師后股價暴跌，多年業績增長乏力

　　2019年10月13日， 361度發布公告，畢馬威會計師事務所已辭任公司核數師。董事會決議委任大華馬施云會計師事務所有限公司為公司的新任核數師，自2019年11月13日起生效。

　　之后14日，港股開盤后，361度(1361.hk)股價大幅低開，暴跌38.13%至0.99港元，創歷史新低。截止14日收盤，每股報價1.33港元，市值為27.5億港元。有媒體分析稱，361度股價暴跌與核數師的更換有關。

　　事實上，361度的業績也難以支撐其股價。目前361度前三季度的財報還未發布，公司在10月發布的第三季度運營概要中稱，361度主品牌產品于2019年三季度的零售額(以零售價值計算)相比上年同期實現低單位數百分比增長；而361度童裝品牌產品于2019年三季度的零售額相比上年同期有高單位數百分比增長。但是從已發布的2019年半年報來看，361度2019年上半年公司營業收入同比增長7.3%至32.37億元，凈利潤上漲9.7%至3.67億元。

　　不過對比同期安踏等企業的業績，361度的業績表現就非常平淡了。安踏在今年上半年營收相比去年大幅增長了40.3%，達到148.1億元，凈利潤增長58.4%至42.58億元。

　　2015-2018年，361度營收同比增長分別為 14.1%、12.6%、2.7%、0.6%；2018年，361度營收為51.87億元，凈利潤下跌33.5%至3.04億元。相比之下，安踏、李寧、特步2018年營收分別為241億元、105.11億元、63.83億元，同比增長分別為44.4%、18.5%、25%。361度曾經同安踏、李寧、特步并列國內運動品牌的四大巨頭，但現在從財報來看，361度已經“掉隊”了。

　　核心業務表現不佳，品牌定位遭質疑

　　從2019年中報的數據來看，361度主營業務的毛利也有不同程度的下降。其中，成人服飾、配飾的毛利分別下降了1.9%和3.8%，童裝的毛利下降了0.4%，其他業務（包括銷售鞋底）下降了12.1%，僅成人鞋類的毛利微漲了0.4%。總體來看，2019年上半年的毛利總計13.22億元，相比去年同期下降了0.7%。

　　另外，在零售網絡方面，截至今年6月底，集團共開設5444間核心品牌門店，其中約73.9%為獨立街鋪。同時，約74.9%的門店位于三線或以下城市，而6.6%、18.5%的門店分別位于一線及二線城市。361度在中期業績報告中表示，未來打算在商場及百貨店多增開新店，并將繼續專注提升門店效益及零售額。

　　“現在很多本土體育品牌都在做品牌形象提升，在開大的旗艦店，品類上也在擴張，而361度的門店依舊是小的網點，繼續走這種路線增長很有限，隨著這個行業市場逐漸到達天花板，在國際品牌和其他本土品牌的擠壓下，其市場份額有可能會遭到蠶食。”此前有業內人士表示。

　　361度自身也在尋找出路。今年6月18日，361度在上市十周年之際正式發布品牌重塑計劃。其在中期業績報告中提及，相比于行業內國際巨頭的“終點線”品牌，361度將自己定位于“起跑線”品牌，契合自身“大眾專業體育”的定位。

　　目前，361度仍然主要通過體育賽事營銷提升品牌知名度。截止到2018年底，361旗下代言人超過10位，包括游泳選手孫楊和歌手譚維維、魏晨等；該年公司廣告宣傳費用為5.57億元，占總營收10.7%，但只帶動營業額增加0.3%。

　　但是明星代言人與知名賽事承辦方同其“大眾專業體育”的定位并不相符。

　　目前，361度七成以上的門店位于三線或以下城市，一二線城市近年的門店數量也在不斷下降，顯然361度主攻的為低端市場。畢竟在高端市場，361度不僅難以同阿迪、耐克等國外知名品牌競爭，就連國內的安踏、李寧等本土品牌，在對抗上也非常吃力。

　　近年來，安踏通過收購fila、sprandi、kinkow、amer sports走上多品牌發展之路，堅持一二線城市開大店發力fila中高端產品，三四線城市銷售低端產品的布局，以及品牌、研發、線上線下銷售等全面發力，成為國產運動服飾龍頭。而李寧也借助國潮風迎頭直追，361度卻停留在三四線城市品牌。

　　電商起步晚，服務態度飽受詬病

　　《資本一線》了解到，許多用戶在雙十一過后反饋，最晚發貨時間已過，自己在天貓361度官方旗艦店購買的商品仍未發貨，客服則表示，由于商品“缺貨、無貨、銷毀、停產”，消費者可以申請退款。

但詭異的是，有消費者發現，一邊是客服聲稱所拍商品無貨，另一邊其中部分商品依然在架銷售，價格卻比雙十一高上不少。

　　對此，阿里巴巴集團公關部工作人員曹頡說，消費者針對361度的投訴，平臺進行了跟進，目前判定是非惡意超賣。361度相關負責人也表示，如果消費者需要退款，也會如數退款，盡力滿足消費者需求。但這顯然無法讓消費者滿意。

　　相對于其他國內運動品牌來說，361度的電商平臺非常薄弱。登錄各大品牌的天貓旗艦店，資本觀察發現，李寧、安踏官方店鋪的粉絲數量均超過千萬，老對手特步的粉絲數也有801萬，但361度卻只有534萬人。近幾年頻繁爆出361度雙十一以缺貨、無法發貨等理由要求消費者進行退款的新聞也說明，361度在電商平臺上的服務還相當欠缺。

　　361度也曾表示，自己在電商業務方面確實慢了一些，但是沒有犯過錯誤。但在目前實體店運營遭電商平臺沖擊、各大運動品牌重點建設電商平臺的大環境下，慢就是最大的錯誤。當同行業的競爭品牌已經在電商平臺占據一席之地的時候，361度要想再分一塊蛋糕，所付出的代價就更大了。

　　不過，近年來361度在童裝市場上的表現尚可，今年上半年童裝業務貢獻總營收達12%，營業額相比去年同期也有6.6%的增長。作為一家已經在運動品牌行業耕耘16年的老牌廠商，361度在運動產品升級、傳統的廣告代言等方式之外，品牌的發展需要經營和創新，更需要講好故事，才能獲得市場的認可。