一紙擔保公告讓森馬的新品牌浮出水面。

8月14日，浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱“森馬”）發布公告稱，為保障公司全資子公司森滋（上海）商貿有限公司（以下簡稱“森滋”）及其下屬子公司的業務拓展，支持新品牌業務發展，公司擬向森滋及其下屬公司提供融資擔保。森滋經營范圍包括服裝服飾、鞋帽針織品、文具用品等業務。

近年來，森馬一直在嘗試多元化企穩業績。從拓展童裝品類，增加化妝品業務、打造種子店鋪，試圖在服裝行業中保持穩定增長。然而，在業內人士看來，如今森馬延續拓展服裝新品牌策略背后，服裝主業增長已經遭遇瓶頸，森滋能否成為森馬業績的另一個支撐點，前景并不明朗。

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擔保新品牌

品牌眾多的森馬為了保障公司全資子公司森滋及其下屬子公司的業務拓展，支持新品牌業務發展，于8月14日發布公告稱，擬向全資子公司森滋及其下屬子公司提供不超過165萬美元的融資擔保，為其向境內外商業銀行的融資（包括信用證開證、銀行保函、進出口押匯等）提供連帶責任保證，并授權公司法定代表人或其授權代表簽署相關文件。

森馬在公告中表示，此次擔保的子公司森滋為森馬新設立的全資子公司，經營范圍包括服裝服飾、鞋帽、針織品、皮革制品、羽絨制品、箱包等業務銷售，從事貨物及技術進出口等業務。截至公告日，子公司森滋未開展業務。

天眼查顯示，森滋成立于2019年7月18，截至目前還未顯示商標、專利、網站備案等信息，森馬的官網中也還未顯示相關的品牌業務和定位。

經濟學家宋清輝表示，森馬業務眾多，給外界一盤散沙的感覺，目前難以推測森滋對森馬的內部影響。

事實上，森滋的出現并非偶然。近年來，森馬一直在尋求多元化發展。此前，森馬收購了法國高端童裝品牌Kidiliz，加快布局童裝業務，并于2019年7月發布公告稱將拓展童裝品類。2019年6月，森馬宣布在原有經營范圍基礎上，新增“化妝品銷售”業務。同年7月，森馬在調研活動中表示，在品牌定位過渡期間啟動種子店鋪計劃，強化生活場景感，從店鋪設計、貨品、互動等方面體現多品類探索。

針對被擔保公司森滋的經營主業及品牌定位，北京商報記者郵件采訪了森馬相關負責人，截至發稿，還未得到回復。

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增長遇瓶頸

雖然近三年森馬的業績恢復增長，但設立新新品牌公司并為其擔保或與森馬業績波動不無關系。

年報數據顯示，森馬在2016年實現營業收入106.67億元，同比增長12.83%，凈利潤14.02億元，同比增長4.45%；2017年森馬的業績出現短暫下滑，實現營業收入120.26億元，但是凈利下滑19.38%，跌至11.3億元；2018年，營業收入157.19億元，同比增長30.71% ，凈利潤16.82億元，同比上漲48.75%。

值得關注的是，森馬主營業務業績也不穩定。森馬兒童服飾業務2017年營收63.21億元，同比增長26.4%；毛利率41.52%，同比下降1.35%。2018年實現營收88.24億元，同比增長39.6%；毛利率42.23%，比上年同期增長0.71%。

休閑服飾業務2017年休閑服飾業務的營收為56.34億元，同比上升0.6%；毛利率為29.31%，同比下降5.49%。2018年營收67.91億元，同比增長20.54%；毛利率達36.98%，與上年同期相比增長7.67%。

森馬的主營業務比重也發生了變化。年報數據顯示，森馬兒童服飾2017年時占總營收的52.56%，2018年開始占營業總收入的56.14%。而原本是主要業務的休閑服飾的營收占比逐年下降，2017年時占總營收的46.85%，2018年下滑至43.21%。

從業績構成上看，森馬的童裝品牌撐起了業績發展，但是業內人士認為，森馬旗下以巴拉巴拉為主的童裝陷入了同質化嚴重、設計質量水平較低的瓶頸，與市場中的已有童裝產品相比缺少明顯的設計和質量區別，導致森馬旗下童裝產品辨識度很低，在目前各大服裝品牌紛紛入局童裝的局勢中不占優勢。

紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄認為，森滋的出現是因為森馬主品牌持續下滑，巴拉巴拉已占業績主力，但巴拉巴拉發展至今也出現瓶頸，故森馬急迫期待有新業務擔當。

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森滋前景幾何

森馬董事長邱光和曾在3月23日“中歐2019思創會”溫州站上公開表示，森馬計劃通過五年的努力，實現2023年森馬終端銷售突破800億元。要達到800億元的銷售目標，勢必進行發展格局的轉型，改變森馬內部服裝服飾“一枝獨秀”的發展局面。

數據顯示， 2016年，服裝行業營收106.02億元；2017年服裝行業營收119.56億元，同比上漲了12.77%。2018年森馬的服裝行業的營業收入156.16億元，同比增長30.62%。雖然森馬保持了一定業績增長，但是距離800億元的目標仍有較大距離，未來三年如何發展成為森馬實現小目標的關鍵。

業內人士認為，此次擔保的森滋是森馬突破業績、快速增長眾多動作中的一個，可能會與其他策略一同刺激業績發展。北京商報記者發現，在森滋的經營范圍內，包括了從事貨物及技術進出口等業務，這也業內人士視為加碼國際化，布局海外市場的重要舉措。

不過，對于森馬而言，新增品牌對其多元化發展并非是最佳的選擇。森馬官網顯示，森馬旗下已包括主營休閑品牌森馬、主營童裝品牌巴拉巴拉、校服品牌Hey Junior、高端男裝品牌GenioLaMode、體驗式創意小鎮夢多多在內的12個品牌。

程偉雄表示，多元化、多品牌的過程中，森馬專業擅長品牌遇到的問題沒有得到根本的解決，反而投資自己不專業不擅長的品牌和品類，長遠來看必然會對業績產生不良影響。

宋清輝也認為，森馬近年來業績不穩定，森滋未必會對森馬帶來有益影響，因為森馬旗下已經有12個品牌，森滋無疑將耗費森馬一部分資源，至于未來發展如何尚待進一步觀察。