“6·18”消費旺季在即，目前京東和天貓等平臺均以“史上超強”目標進行打造。據媒體報道，6月1日0點剛過僅僅46秒，天貓服飾銷售就突破億元，開賣7分鐘，銷售突破10億元，同比增幅高達40%。

　　服裝屬于高頻消費品，行業萬億級市場空間巨大。分析人士認為，服裝行業有較為明顯的邊際改善趨勢。隨著促消費、減稅等政策落地以及旺季對消費刺激的影響，該行業有望逐步實現復蘇。

　　中國服裝行業逐步改善

　　據國家統計局數據顯示，2019年4月份，社會消費品零售總額30586億元，同比名義增長7.2%（扣除價格因素實際增長5.1%，以下除特殊說明外均為名義增長）。

　　其中，限額以上單位消費品零售額11120億元，增長2.0%。

　　2019年1-4月份，社會消費品零售總額128376億元，同比增長8.0%。其中，限額以上單位消費品零售額46212億元，增長3.5%。

　　從鞋帽服飾類零售情況來看：據前瞻產業研究院發布的《中國服裝行業產銷需求與發展前景預測分析報告》統計數據顯示，2018年全年全國鞋帽服飾類零售總額達到了13707億元，與去年同期增長8%，較去年同期提升0.20%。

　　截止至2019年4月全國鞋帽服飾類零售總額為1000億元，同比下降1.1%。累計方面，2019年1-4月全國鞋帽服飾類零售總額累計達到4418億元，同比增長2.2%。

　　2018-2019年4月全國鞋帽服飾類零售總額統計及增長情況

　　對于4月份相關數據表現不佳，分析機構普遍認為，這主要是受“五一假期錯月”因素拖累，預計5月受益節日效應，服裝消費增速將會實現明顯反彈，同時全年有望繼續保持前低后高增長預期。

　　中信證券研究報告認為，服裝行業實際情況比預期樂觀。相比近年的幾輪調整，行業整體環境在改善，庫存情況更為健康、門店結構更為合理，行業競爭格局更清晰。

　　雖然2018年下半年整體服裝消費和上市公司經營走弱，相比2019年上半年之于2018年上半年的較大增長基數，2019年下半年增長壓力大幅緩解。

　　與此同時，整體消費預期在邊際改善，作為消費景氣后周期行業，服裝消費復蘇“可能會遲到，但不會缺席”。

　　聚焦兩大細分領域：童裝、運動裝

　　國信證券分析師張峻豪、曾光認為，今年3月以來行業及重點公司數據均有一定邊際改善趨勢，未來隨著促消費及減稅等政策的落地，預計第二季度開始，行業基本面在前期高基數原因消除后，有望逐步實現持續復蘇。建議積極布局處在優質賽道，同時具備集中度提升能力的成長型企業。

　　去年下半年以來雖然行業整體經歷零售環境不佳的影響，但童裝及體育用品等優質細分行業實現了持續的高速增長。

　　中信建投也看好童裝與運動裝兩個細分領域，認為童裝看品質、運動裝注重功能，能夠形成較強的品牌溢價，獲得更多的渠道支持力度。

　　兩個細分領域時尚度都比較低，消費需求的趨同性強，具有更高效的供應鏈整合能力以及規模效應下的成本優勢，有利于龍頭品牌不斷提高競爭壁壘，市占率提升空間更高。

　　大和資本市場近日則上調特步、寶勝等多家中資運動服飾公司的評級，稱在宏觀經濟存在不確定性的背景下，運動服飾行業顯示出防御性。

　　由于一季度追蹤的運動服飾企業營收均出現雙位數的同比增長，該機構維持對運動服飾行業的“樂觀”看法，稱可支配收入增長提升了消費者健康意識以及消費升級。

　　此外政策的扶持將支持體育相關的長期中國人均消費增長，青睞多品牌戰略以及可持續高質量增長的運動服飾企業。