寺庫的一個供應商群“炸”了。

　　這個群始于大概一年前，但并不是由寺庫官方推動建成的，而是大量被寺庫拖欠貨款的“維權者”，因為求告無門，用來抱團取暖的。

　　昨天，掙扎了一年的供應商們等來了一個可怕的消息：寺庫被申請破產重整。一瞬間，供應商們原本已經(jīng)被消磨的憤怒重新被點燃，還加入了一份絕望。

　　“怎么會這樣啊！破產重整了錢還能還嗎？”

　　“這要是沒人接盤，就一點希望也沒有了！”

　　“我們報警，警察說股權確實凍結了，但目前還沒破產。”

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　　根據(jù)公開信息，目前，寺庫已累計被凍結1.53億所持股權，股權被執(zhí)行的企業(yè)包括上海寺庫電子商務有限公司、北京庫銀金控科技有限公司、北京奢者文化傳播有限公司等。

　　對于“被申請破產”的消息，億邦動力第一時間找到寺庫相關負責人，對方回應稱：我司發(fā)現(xiàn)部分媒體發(fā)布“寺庫集團被申請破產”的相關新聞。經(jīng)核實，不存在以上情況，公司將保留追責的權利。

　　或許，這個消息對于還在期待回款的供應商們是一顆定心丸，但也同樣意味著，供應商們的漫漫維權路還將繼續(xù)……

　　從2021年初開始，就有多家寺庫供應商在網(wǎng)上爆料稱，未能按時收到寺庫回款，涉及的供應商有上百家。“我在的3個群里，總共大概有700多人，大部分商家被欠款一年以上。”其中一位供應商無奈道。

　　從一開始線上催款，到集中的線下交涉，甚至嘗試報警，一年來拿到解決方案的供應商卻少之又少。寺庫給到供應商們的反饋，大多仍是：“等一等，會結的”、“肯定會給，不要著急”……

　　寺庫相關負責人對此表示，“目前商家貨款都是正常結算，去年的欠款已經(jīng)相繼處理”。

　　01 欠款遠不止一年供應商們都經(jīng)歷了什么？

　　寺庫成立于2008年，以銷售奢侈品為主，旗下設有寺庫商業(yè)、寺庫金融、寺庫智能和寺庫社群四大核心板塊。2017年，寺庫上市成為“奢侈品電商第一股”，也成了阿里之后首 個在美國上市的中國電商科技股。

　　然而，資本市場似乎并沒有看懂寺庫的故事。上市首日，寺庫股價破發(fā)，開盤價為12.1美元低于發(fā)行價13美元，收盤跌幅達到23%。而過去一年的欠款風波，更說明了上市的確不是終局。

　　“2020年中就開始有拖欠的情況了。到現(xiàn)在為止，我們的欠款有將近200萬。直到現(xiàn)在，2020年的款項還有沒結的呢。”夏夏做了7年的寺庫供應商，足夠了解平臺可也沒能躲過欠款風波。

　　夏夏2013年開始布局寺庫，中間曾因為渠道轉向退出過兩年，“重回寺庫是因為，當時它作為垂直奢侈品平臺流量相當可觀。其實直到現(xiàn)在，我們每個月的銷售額也能達到四五十萬。”但夏夏也沒搞清楚，“為什么生意還不錯，但平臺卻不能給供應商結款”。

　　被欠款超過百萬的不止夏夏一家。

　　“我們算是KA商家了，2015年開始做寺庫。但到現(xiàn)在，2018年的款還有沒結的，前前后后欠款有將近300萬。”杜倩透露，寺庫的匯款節(jié)奏在幾年前就已經(jīng)出現(xiàn)問題了。“從2017年開始，回款就不正常，當時就有拖欠貨款的先例。當時，我們有幾千萬的款不給結，同期還有一家KA欠了快2個億。”

　　除了KA角色，一些中小供應商也飽受欠款折磨。

　　張晟在寺庫主做奢侈品包和腰帶。他無奈地告訴億邦動力，整個2021年的訂單都沒有收到平臺的回款，總計近50萬。“2020年中旬就開始回款困難了，擠壓了幾個月的款項，只是當時沒有特別在意。”

　　為了要回欠款，供應商們嘗試了各種方法，線上“轟炸”、線下“圍堵”……

　　其中一位供應商表示，“2020年的時候我們申請了保理結賬，就是向保理公司提出申請，保理公司給錢，寺庫再還保理，當時要回來一部分。但2021年中旬的時候，保理公司明確表示，寺庫沒有給他們結算費用，從那時候開始，保理也沒法申請了。”

　　張晟了解到的是，有很少一批商家拿到了寺庫“分期結算”的解決方案。“具體操作是，欠款分十期結算。結款方是寺庫金融，手續(xù)費由商家承擔。但這個方案只針對欠款比較少的商家，99%商家都拿不到。”

　　但據(jù)億邦動力了解，其實已經(jīng)有部分供應商陸續(xù)收到了寺庫的回款。

　　“寺庫會先給還繼續(xù)供貨并及時續(xù)約的供應商還款。去年年中輪到我們續(xù)約，當時保 證金漲價了，平臺說的就是必須續(xù)簽才給結算續(xù)約以前欠款的情況。”根據(jù)供應商杜倩的表述，在續(xù)約之后，寺庫結算了幾筆近十萬的欠款，但這幾筆也是杜倩收到的最后幾筆回款。

　　也有一些商家走法律程序，但同樣也并沒有什么結果。

　　02 一邊欠款一邊開店打廣告寺庫到底行還是不行？

　　讓供應商們有信心堅持等待的，一方面是寺庫的態(tài)度，一方面是寺庫業(yè)務的持續(xù)布局。

　　上述供應商們都表示，面對欠款追討，寺庫的態(tài)度一直很好。“官方說了，肯定會給，只是現(xiàn)在沒錢。”大家?guī)缀醵嫉玫竭^平臺方的“口頭”安撫，但一旦催急了，平臺也會“不回消息，裝失蹤。”

　　只是沒想到，還沒等到結算，大家就等到了昨天“寺庫被申請破產重整”的消息。

　　“其實破產重整還好，還有能拿回來錢的希望。但如果清算組入場，破產清算的話，我們的錢就打水漂了。到現(xiàn)在，寺庫也沒給我們什么回應。”匆匆聊了幾句話，夏夏就被喊去開“應對會”了。

　　而直到寺庫公開否認破產，大家才算松了口氣，只是回應里仍未給出面向供應商欠款的解決辦法。

　　另一個支撐供應商們耐心等待，同時也讓大家存疑的是，寺庫口中的“沒錢還”，究竟是不是真的。

　　“嘴里說著沒錢，但寺庫還在開線下店啊！”不止一位供應商表示，他們一直在關注寺庫的動向，但好像從各方面來看，寺庫的經(jīng)營腳步一直沒停下來。

　　“你可以去看看，雙11、雙12這些電商大促，寺庫都在正常搞促銷，而且一直在抖音、百度、七貓等各個平臺上打廣告，絲毫看不出沒錢的樣子。”另一位供應商的調侃中也帶著無奈。

　　的確，在上個月底，寺庫才宣布，西南旗艦店入駐重慶，開業(yè)期間還有各種促銷活動。

　　圖片由供應商提供

　　但從財務及股市表現(xiàn)來看，寺庫情況并不樂觀。

　　據(jù)悉，寺庫曾因未按時發(fā)布財報收到納斯達克的警示函。2021年直到11月，寺庫才交出了姍姍來遲的2020年財務數(shù)據(jù)：2020年寺庫營收同比下降12.06%，歸屬于母公司的凈利 潤同比下降了146.35%。

　　2021年12月31日，寺庫集團發(fā)布其未經(jīng)審計的截至2021年6月30日的上半年財務報告。報告顯示，寺庫2021年上半年的營收為15.26億元，2020年同期為23.12億元，同比減少34.0%；凈虧損3982.6萬元，2020年同期為凈虧損3659.8萬元。

　　回顧2017年到2021年上半年，寺庫歷年的營收分別是：37.40億元、53.88億元、68.46億元、60.20億元、15.26億元（上半年）；同期的凈利 潤分別是：1.33億元、1.56億元、1.62億元、-7186.4萬元、-3982.6萬元（上半年）。

　　從營收和凈利 潤來看，寺庫從2020年開始，經(jīng)營狀況就發(fā)生了變化。

　　2021年1月，寺庫曾發(fā)布公告稱，公司董事會已收到公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO李日學發(fā)出的不具約束力的初步建議書。李日學提議以每ADS3.27美元（相當于每股A類股6.54美元），總價約2.3億美元的現(xiàn)金收購公司全部已發(fā)行、李日學及其附屬尚未擁有的A類普通股。若私有化完成，寺庫將從納斯達克退市。

　　截至目前，寺庫的私有化并未完成。目前，寺庫股價僅有0.406美元，市值為2867.8萬美元，距離巔 峰時期的7.7億美元市值，縮水超過90%。

　　03 奢侈品市場加速增長核心陣地卻已不在？

　　“現(xiàn)在回頭看的話，確實是在2020年年中，就開始出現(xiàn)回款慢的問題的。但當時想著，寺庫流量還挺好的，又是上市公司，一兩個月回款慢也情有可原，以為只是短暫的周轉問題。”包括張晟在內，很多供應商其實已經(jīng)第一時間察覺了異常，只是還對這個賴以生存多年的平臺抱有希望。

　　前瞻研究院報告顯示，2020年，中國內地奢侈品市場銷售額實現(xiàn)了48%的高增長，市場消費規(guī)模達到3460億元人 民幣，中國奢侈品市場的規(guī)模從全球總額的11%躍升至20%。據(jù)預測，只需再過五年，中國有望成為全球最 大的奢侈品市場。

　　但在這個行業(yè)里，似乎并不存在“水漲船高”。

　　對于寺庫欠款，部分行業(yè)觀察者把原因歸結為退市問題，以及對賭協(xié)議沒有完成。

　　但也有行業(yè)人士從環(huán)境和競爭的角度，分析了寺庫面臨的挑戰(zhàn)：

　　第一，很多奢侈品供應商是因為線下流量遇阻選擇線上渠道，本質上追求流量，這種壓力自然會傳導給寺庫。但寺庫本身用戶基礎不大，流量只能通過廣告獲取，增加了自身的壓力。

　　第二，直播電商讓原本受制于實物感受的二奢電商，成為了奢侈品的主流購物模式之一，滿足了部分奢侈品用戶的需求，搶走了寺庫這類平臺的部分生意。

　　第三，電商巨頭對奢侈品行業(yè)的布局和扶持，稀釋了寺庫等獨立奢侈品平臺的價值。

　　據(jù)了解，2020年，奢侈品品牌平均每周在天貓開出一家品牌旗艦店，去年雙11有超200個奢侈品品牌官方參與天貓雙11，如LVMH、香奈兒和愛馬仕等。京東也與眾多奢侈品品牌達成了合作，包括LV、DIOR、寶格麗、PRADA等。而這不僅會搶占消費者的注意力，同樣會帶來供給端的轉移。

　　以夏夏和張晟為例，他們都在大平臺“出手”的同期，開始了多平臺布局，寺庫、天貓、京東等都成為了他們的供貨對象。“我們不會局限于一個平臺，退出寺庫的兩年，就是因為當時布局的渠道有點多管不過來，才放棄了一些相對小的平臺。”夏夏如是說。

　　在互聯(lián)網(wǎng)用戶見頂?shù)漠斚拢娚唐脚_間的競爭已經(jīng)從前端的產品和流量，開始轉向供給端。而當大廠開始產業(yè)化布局，一些垂直平臺勢必會面臨更大的挑戰(zhàn)。2020年下半年開始，社交電商、社區(qū)團購中腰部明星平臺紛紛退場或轉型，貝店、同城生活、食享會等都沒逃過。如今，留給寺庫的調整時間，似乎也不多了。

　　（應受訪者要求，文中夏夏、張晟、杜倩均為化名。）